魯商置業幾近資不抵債 上市房企負債高企藏隱憂
上周末隨著上市地產再融資開閘和優先股的利好，房產股成為A股炙手可熱的品種，但在風光背後，負債率的高企和現金流的持續為負讓市場對房地產市場的風險產生擔憂，近期某些地方房企的倒閉更為房地產市場敲信貸土地買賣怎麼貸款比較會過件響瞭警鐘。
上周A股房地產板塊利好不斷，首先是3月19日晚間，中茵股份和天保基建發佈公告，宣佈非公開發行A股股票申請獲得證監會通過，房企再融資開閘的消息迅速波及到瞭二級市場；其次是周末證監會公佈優先股試行方案，這對上市地產公司的融資又打開瞭一扇門。從二級市場表現來看，上周四，在滬深兩市大盤跳水的背景下，地產板塊表現搶眼，早盤一度上漲2.2%。上周五，地產板塊依舊亮眼，成為導致大盤翻紅的領漲板塊，板塊單日上漲幅度達到4.1%，成交額高達179億元。
然而風光的背後卻隱藏著風險，上周市場傳出浙江寧波奉化龍頭房企興潤置業轟然倒塌，留下瞭超過35億元的巨額債務。其中銀行欠貸達到24億元，涉及十多傢銀行，成為近期房地產市場最重大的事件。浙江興潤置業投資有限公司違約事件，發生在房地產融資收緊、房企去庫存降價背景下，雖然房企出現資不抵債隻屬個別事件，但對全國房地產市場仍敲響瞭警鐘。
雖然興潤置業的倒閉隻是個案，但從已經披露的上市地產公司數據來看，負債率的高企卻是這一行業的普遍現象。同花順iFinD數據顯示，截至上周五，共有48傢上市地產商發佈年報，這些公司過去一年的資產負債率平均數為64.4%，2012年上市房企資產負債率平均數則為62.3%。
從具體公司數據來看，其中魯商置業、西藏城投、迪馬股份、大港股份、浙江廣廈和國興地產6傢公司的資產負債率超過80%，其中最高的魯商置業資產負債率高達92.58%，幾近資不抵債。
另一個備受關註的財務指標是經營活動現金流凈額。數據顯示，去年上述48傢公司總的經營活動現金流凈額為-89.42億元，而2012年這些公司經營活動現金流凈額為275.34億元，整體現金流由負轉正。在這48傢公司中，有27傢公司經營活動現金流凈額為負，占比為56.25%，其中榮盛發展、北京城建、信達地產和大名城4傢公司經營活動現金流凈額超過-30億元，有11傢公司經營活動現金流凈額流出超過10億元。
新聞來源http://qd.house.sina.com.cn/news/2014-03-25/07372659252.shtml
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